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2019-03-01

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若以能反映各家剔除规模因素后盈利水平的“收入利润率”(净利润除以营业收入)做比较,今年以来,春秋航空的收入利润率也是在所有上市航空公司中一直排名第一的:三季度高达14.86%,远远领先于排在第二和第三的吉祥航空和华夏航空(分别为9.5%和9.08%),三大国有航空中收入利润率最高的中国国航(601111.SH)也只有6.56%。 中联航和春秋航空的共同点,是两家都是低成本的运营模式。作为东航的全资子公司,中联航于2014年完成了低成本运营的转型,按剔除规模因素后体现盈利水平的“收入利润率”计算,中联航已经多年位居中国最赚钱航司之列。 只有49架飞机的中联航,也是拥有700多架飞机的东方航空(600115.SH)重要的利润奶牛,以占比7%左右的运力,为东航贡献了20-30%的净利润。 都说民航“靠天吃饭”,意思是航空公司的业绩极大地受宏观经济、油价、汇率等客观因素的左右。去年几家上市航企的业绩不理想,就是因为油价同比上涨,以及人民币对美元的贬值带来的汇兑损失扩大。 而欧洲三大传统航空集团中,集团旗下的低成本航空也成为主要的增长点。包括汉莎集团旗下的低成本航空欧洲之翼航空(包括德国之翼航空),国际航空集团旗下的伏林航空已经成为集团内旅客运输量增长最快的航空公司,法航-荷航集团旗下的低成本航空公司泛航的旅客运输量增加也远高于集团旗下的全服务航空公司。 其中,瑞安航空和易捷航空的辅营收入全部来自辅助性服务产品,精神航空97%的辅营收入来自辅助性服务产品。一些全服务航空公司,如法荷航、汉莎航空、加拿大航空的辅助性服务产品收入也超过了三分之二。 如同10年前的CAR-T技术一样,医学上的突破性技术往往在刚出现时需要得到谨慎的验证。在这一点上,国外的产业化进程和监管相对推进更为迅速。以美国、欧盟、日本、韩国为首的全球多个国家和地区已经先后批准了十几种干细胞治疗产品上市。且不论这些产品的定价与销量如何,这些新兴生物技术产品切实的给患者提供了新的治疗选项,还让很多患者的生活重新步入正轨。 干细胞的神奇功效还给医美领域带来了新的商机。五花八门的干细胞回输宣传中,干细胞回输几乎可以解决包括预防皱纹、改善皮肤弹性、修复受损器官、恢复身体机能等全身上下的各种问题。医美机构常会背靠国外的医疗机构做相关的生意,日本是提及最多的国家。 然而目前为止,还没有具体的研究能够证实干细胞回输对人体机能的改善情况。早在2012年就有人曝光过干细胞医美的骗子公司。在我们与行业内专业人士的对话中,他们表示,从机理上讲,干细胞回输可能可以对部分用户的身体情况有所改善,但是目前的宣传中肯定过度夸大了这一效果。 第一,间充质干细胞可以通过自身的分化作用分化成为相应组织的细胞,起到替代作用; 在干细胞技术日趋成熟的同时,也有部分问题开始逐步体现。给药途径是干细胞治疗的一大技术难点。干细胞治疗面向的适应症大多具有明确的患病部位。同时干细胞需要精准抵达目标部位才能达到最佳治疗效果。因此和化学药物及非细胞类生物药物相比,干细胞治疗并不适合口服或静脉注射等全身给药的方式。 在大的细胞治疗领域,全球顶尖的生物制药解决方案提供方,比如GE Healthcare、Thermo Fisher等,已经推出了一些细胞治疗方面的解决方案。但是对于干细胞领域,这些解决方案只能解决工业化中的部分问题。研发者们还需要根据自己的细胞来源、细胞类型等对分离和培养方法进行大幅度的优化,才能达到临床标准。 在今年9月的一次省共建国家区域医疗中心签约仪式上,国家卫健委表示支持浙江省开展干细胞和免疫细胞创新政策试点。北京市此前也在改革措施中明确指出,鼓励在京医疗机构根据自身的技术能力,按照国家有关规定开展干细胞临床前沿医疗技术研究项目。从近期的吹风中看,干细胞治疗试点似乎已经做好了全面铺开的准备。 目前,公司已经完成第一个治疗产品大脑神经前体细胞的GMP生产和质量控制,正在进行缺血性脑卒中的临床前动物药效和安全性的研究,预计在2020年申报中美IND和同步进行临床研究备案,与合作的临床干细胞基地的医院开展I期的试验或临床研究。除了陆续推进8个细胞治疗管线外,霍德生物也通过为药企和科研机构提供iPSC分化的神经细胞和类脑器官用于疾病研究和药物筛选,从而布局中游环节。 这样的一幕不禁让人想起了周琦。今年夏天的世界杯上,周琦因为在对阵波兰队最后时刻连续犯错,以及出现最关键的失误,导致男篮痛失好局,周琦也因此被讽刺为“波兰中锋”。 在北京城建与北京住总合并重组的消息持续发酵的同时,北京市国企整合的另一对“CP”也引发了业界的关注。 自下半年开始,首开股份在战略上趋向保守。除了拿地方面继续维持“守势”之外,首开股份还多次出售项目股权,并为旗下子公司引资。 蓝鲸房产了解到,北京市政府给新首开集团的定位是“打造全国领先的非经营性资产管理处置平台,力争成为城市有机更新的综合服务企业”。其中,作为集团二级子公司的首开股份,在城市更新业务等方面被寄予了厚望。 值得一提的是,此前,由于城市更新业务的资金沉淀过长,首开股份的企业周转、资金偏紧等问题颇受业内诟病。此次,首开股份如何解决这一难题呢?蓝鲸房产将持续观察。 没文化不可怕,没文化出来丢人才叫可怕;本身没水平也不可怕,可没水平出来踢球时,连最基本的拼劲和求胜精神都没有,这才叫可怕!——可是,我们的足球,啥时候真正能让球迷感到一丝丝“差强人意”的感觉呢?
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